新疆众和：专注高纯铝生产 企业步入高速成长_铝业

2007年公司年报显示实现主营业收入10.57亿元，同比增长35.1％；实现归属于母公司的净利润12034万元，同比增长56.61％，公江西哪里治疗癫痫司每股收益为0.40元。2008年1月，公司完成增发新股5400万股，募集资金净额达10.24亿元。

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公司是国内最大的高纯铝和电治疗癫痫病有哪些医院子铝箔生产企业，拥有从电解铝－高纯铝－电子铝箔－电极箔完整的铝材深加工产业链，在高纯铝、电子铝箔、电极箔的生产工艺水平和研发领域具有很强的竞争实力，同时产品的市场占有率在国

内也处于首位，在高纯铝的细分市场上具有很强的垄断性。由于公司独特的地位和强大生产实力，公司的高纯铝、电子铝箔多年来儿童癫痫病一直保持着较高的盈利水平，成为保障公司良癫痫那治疗最好好业绩的重要支撑。

公司现有高纯铝生产能力超过2万吨，电子铝箔生产能力1.2万吨，电极箔产内蒙古权威癫痫病医院能约1000吨，巩固和加强。

公司拥有自备电厂，在电力成本上具有明显优势。但公司未来的电解铝生产能力增长有限，不能保障全部高纯铝生产治疗癫痫病的医院在哪的需要，必须外购部分电解铝资源作为补充。由于国内电解铝价格呈上涨的态势，癫痫病到底该怎么治外购电解铝将导致公司的采购成本上升，高纯铝的毛利率水平面临下降的风险。公司的氧化铝主要通过中铝长单采购，没有自备氧化铝厂，由于氧化铝价格未来也面临上涨的压力，公司未来的原材料采购成本总体面临上升的压力。

2007年9月和2008年1月，公司连续两次增发新股，使得总股本在短短半年中从16558万股增长至35206万股，其中流通股本从6179万股增长至13550万股。股本的快速扩张使得公司每癫痫病能治好吗股收益增长受到较大影响。

未来两年公司受益于高纯铝、电子铝箔、电极箔生产能力的快速扩张，收仅能达到0.74元和1.07元。考虑公司在业内的独特地位，我们认为应给予公司30～35倍的P/E，对应合理股价应在22.2～25.9元。我们在对公司中长期看好的前提下，近期给予公司“中性”的投资评级。